Олексій Гаскаров , фінансовий аналітик:
Облігація - це борговий папір. Ти купуєш облігацію, у неї є термін погашення - припустимо, три роки. Весь цей час ти отримуєш відсоток від суми облігації, а в кінці отримуєш всю суму назад.
Навіщо це державі? Його доходів не вистачає, щоб покрити всі витрати. Резервний фонд закінчиться вже в 2018 році, тому Мінфін намагається знайти новий ресурс для покриття дефіциту. Держава бере твої гроші в борг, щоб фінансувати свій бюджет.
Населення має певний ресурсами: на депозитах в банках лежать десятки трильйонів рублів, до того ж деяку суму люди, внаслідок недовіри до банків, просто зберігають у себе вдома. Держава хоче витягнути ці гроші.
Думаю, Мінфін намагається зіграти на тому, що людина довіряє державним інститутам більше, ніж комерційним банкам. Але з точки зору раціонального вибору зовсім не очевидно, навіщо населенню вкладати гроші в облігації.
Держава - один з найнадійніших позичальників. Але можна і програти, якщо інфляція стане вище, ніж ставка по облігації.
Василь Солодков, директор банківського інституту ВШЕ:
Є корпоративні облігації та облігації федеральної позики. Можна, наприклад, купити облігації «Газпрому». У випадку з «Газпромом» за облігації відповідає конкретна компанія, а в разі облігацій федеральної позики за цінні папери відповідає безпосередньо Мінфін. Теоретично такі облігації вважаються високонадійними.
Але треба пам'ятати, що саме за допомогою облігацій наша держава влаштувало дефолт 1998 року. Була утворена фінансова піраміда, у якої забрали підживлення, внаслідок чого вона впала. Коли держава починає грати з фінансами і бачить, що це виходить добре, воно не може зупинитися. З огляду на те, що нафта в доступній для огляду перспективі серйозно дорожчати не буде, проблема з дефіцитом бюджету залишиться актуальною.
Займаючи гроші, держава повинна розуміти, чим буде їх віддавати. В кінці 90-х на ринок запустили юридичних осіб, зібрали з них гроші, потім прийшов час виплачувати відсотки - пустили на ринок фізичних осіб, з них теж зібрали гроші, які пішли на виплату відсотків юридичним особам. Потім прийшов час платити фізичним особам, для цього пустили на ринок нерезидентів. Трапився Азіатський криза 97-го року, і нерезиденти пішли. Після цього все посипалося. У нинішній ситуації теж потрібно розуміти, звідки у бюджету будуть доходи, а зараз це не проговорюється.
Олег Буклемішев , Доцент кафедри макроекономічної політики і стратегічного управління МДУ:
Резервні фонди, які були основою фінансування бюджетного дефіциту, добігають кінця - це означає, що потрібно запозичувати, інших способів немає. Найбільший ресурс - гроші населення. Зараз у людей близько 40 трильйонів рублів заощаджень - частина в банках, частина на руках.
Пропоновані облігації більше схожі на депозит з вельми специфічними характеристиками. Замість того щоб зробити інструмент простим і привертає гроші на ринок, ми знову заморожуємо кошти населення в сегменті з дуже кривими властивостями.
Кому це вигідно - важко сказати. Якщо облігації дійсно будуть йти по лінії Ощадбанку і ВТБ, то ці банки не особливо зацікавлені в тому, щоб гроші, які несуть до них, перетікали на державні рахунки. Мені видається, що сверхспроса на облігації ми не побачимо.
Навіщо це державі?
